Bush warns of ‘long and painful recession’

By Andrew Ward in Washington
Published: September 25 2008 03:43 Last updated: September 25 2008 05:26

George W. Bush said the US was facing a “serious financial crisis” and risked a “long and painful recession” if Congress failed to pass his administration’s proposed $700bn bail-out of Wall Street.
In a televised address on Wednesday evening, the president said he had invited congressional leaders and both presidential candidates to the White House on Thursday in a bid to break the deadlock.
Barack Obama and John McCain, the rival presidential contenders, issued a joint statement urging Democrats and Republicans to work together to prevent “an economic catastrophe”. They said the Bush administration’s proposal was “flawed”, but agreed action was necessary. “This is a time to rise above politics for the good of the country,” they said.
Mr McCain sprung a surprise earlier on Wednesday by vowing to suspend campaigning and return to Washington to help broker an agreement, amid deep unease on Capitol Hill over the rescue package.
Democrats and Republicans alike have so far resisted the administration’s demands for runner-stamp approval of the deal and are pushing for amendments. The Democratic aide to a senior congressional leader told the Financial Times that legislators were inching closer to a compromise, with key House and Senate members scheduled to meet on Thursday morning to put the finishing touches on a bipartisan bill.
Nancy Pelosi, the Democratic House Speaker, said Congress was “committed to passing bipartisan legislation that will stabilise the markets, protect taxpayers, establish tough oversight, and curb excessive CEO compensation. And we will pass it soon”.
Mr Bush signalled willingness to accept changes to his proposal, including the creation of a bipartisan board to oversee implementation of the bail-out and measures to prevent “failed executives” profiting from public funds.
In his most lengthy and detailed remarks since the crisis struck, Mr Bush said the US risked slipping into “financial panic” if Congress failed to act and warned that the consequences would spread from Wall Street to Main Street. “Ultimately, our country could experience a long and painful recession,” he said.
Mr Bush voiced sympathy for those who resent the prospect of taxpayers’ money being used to prop up Wall Street and said his natural instinct was to allow bad investments to be punished. But he argued that circumstances were so serious that aggressive intervention was unavoidable. “Major sectors of America’s financial system are at risk of shutting down,” he said.
The proposals would help consumers and businesses by unfreezing the credit market and send “a signal to markets around the world that America’s financial system is back on track”, he added.
He argued that much, and perhaps all, of the $700bn committed to the bail out could be recouped by the government as the financial system returned to health. “The government is the one institution with the patience and resources to buy these assets at their current low prices and hold them until markets return to normal,” he said. “And when that happens, money will flow back to the Treasury as these assets are sold.”
Despite the recent “corrections” and “instances of abuse”, Mr Bush said “democratic capitalism” remained “the best system ever devised”.
The 15-minute address followed criticism of Mr Bush’s low-key role in his administration’s response to the crisis, having previously made only two, brief statements since the collapse of Lehman Brothers last week.
Hank Paulson, the Treasury secretary, has been the public face of the administration’s bail-out plans and many Democrats and Republicans are uneasy about the unchecked power granted to him by the original proposal. Congress wants tougher oversight and accountability of how public funds will be used.
Many Republicans on Capitol Hill have been waiting for Mr McCain to take a clear position on the rescue package before giving it their blessing – with some keen for him to oppose a deal that conservatives have condemned as “economic socialism”.
But the joint statement by the presidential candidates suggested Mr McCain was likely to support a compromise bill. “Now is a time to come together – Democrats and Republicans – in a spirit of cooperation for the sake of the American people,” they said. “The plan that has been submitted to Congress by the Bush Administration is flawed, but the effort to protect the American economy must not fail.”
Copyright The Financial Times Limited 2008

Venezuela signs Chinese oil deal

By Warren Bull BBC Americas analyst
President Hugo Chavez of Venezuela has signed a series of energy co-operation deals with China.
He said oil exports from Venezuela to China could rise threefold by 2012, to one million barrels a day.
Venezuela, one of the world's largest oil producers, is seeking new markets to reduce its dependency on exports to the United States.
Mr Chavez has now continued to Russia, for his third visit to Moscow within three months.
Energy co-operation
After holding talks with his Chinese counterpart Hu Jintao, the Venezuelan president told journalists in Beijing that China was a super-giant, which needed more energy, and that Venezuela was committed to help provide it.
"While the world enters an energy crisis, we are investing," said Mr Chavez.
Apart from oil exports to China, other plans include joint projects to build three oil refineries in the country capable of processing Venezuela's heavy crude oil.
As in Latin America, Mr Chavez is seeking to use his vast oil reserves to forge alliances away from Washington's influence.
Now he begins a visit to Russia, where, as with Beijing, energy co-operation is central to Venezuela's relationship.
But so too is military firepower.
In the past few years Hugo Chavez has signed arms contracts with Russia worth more than $4bn, and only last week a Russian Navy squadron left for Venezuela, where the two countries are scheduled to hold joint exercises in the coming weeks.
The US government says it is not concerned by the developments, but equally it cannot be happy about the encroachment by Russia, or China, into a region Washington has long considered its backyard.
Story from BBC NEWS:

Kadar inflasi tertinggi dalam masa 27 tahun

Sep 24, 08 7:50pm

Kadar inflasi telah melonjak ke paras 8.5 peratus pada bulan Ogos - yang tertinggi dalam tempoh 27 tahun - ekoran peningkatan harga makanan dan bahan api, demikian menurut angka rasmi yang dikeluarkan hari ini."Ia tinggi sedikit daripada yang dijangkakan, tetapi Bank Negara tidak akan menaikkan kadar faedah untuk memastikan pertumbuhan," kata Wan Suhaimi Saidi, ahli ekonomi dari Kenanga Investment Bank."Ia tinggi sedikit daripada jangkaan saya. Saya jangka 8.4 peratus. Saya tidak fikir kerajaan akan menaikkan kadar faedah penting. "Ia akan dikekalkan pada kadar 3.50 peratus sehingga akhir tahun untuk menyokong pertumbuhan," katanya kepada agensi berita AFP.Jabatan Perangkaan telah menyemak semula dengan menurunkan angka inflasi bagi bulan Julai kepada 8.3 peratus. Ia sebelum ini meletakkan kadarnya pada 8.5 peratus.Menurutnya, kos makanan dan minuman bukan alkohol meningkat 11.7 peratus dalam bulan Ogos, berbanding dengan setahun yang lalu. Kadar inflasi yang tinggi sudahpun menjejaskan pengguna dan mendorong ramai rakyat Malaysia mengurangkan perbelanjaan mereka bagi makanan."Peningkatan (kadar inflasi bagi bulan Ogos) ditunjukkan dalam kumpulan-kumpulan terpilih utama, iaitu makanan dan minuman bukan alkohol," katanya dalam satu kenyataan.Data bulan Ogos menunjukkan peningkatan harga bagi kebanyakan kategori, termasuk pengangkutan yang melonjak 21.8 peratus, dan restoran dan hotel yang meningkat 6.5 peratus.Kerajaan telah menaikkan harga minyak sebanyak 41 peratus dalam bulan Jun, sebagai langkah untuk mengurangkan peningkatan kos subsidi, tetapi telah membayangkan bahawa kadar harga boleh diturunkan tidak lama lagi.Inflasi kekal tinggiSelepas mengumumkan Indeks Harga Pengguna (CPI) bagi bulan Ogos, Menteri Perdagangan Dalam Negeri dan Hal Ehwal Pengguna, Datuk Shahrir Abdul Samad berkata, beliau tidak menjangka CPI bagi bulan September akan lebih rendah."Walaupun, kesan sepenuhnya pengurangan harga petrol dalam bulan Ogos dan sekarang belum diambilkira sepenuhnya, CPI bagi bulan September mungkin tidak lebih rendah."Harga petrol yang rendah dijangka dijangka akan diimbangi oleh peningkatan perbelanjaan semasa cuti hari raya dan 30 surcaj bagi pengangkutan awam," kata Shahrir.Bagaimanapun, beliau tidak menjangka CPI telahpun sampai ke paras puncaknya.Shahrir berkata, kadar inflasi nampak telah stabil ekoran peningkatan bulan ke bulan hanya 0.2 peratus.Bagaimanapun, kadar purata inflasi bagi tahun ini dijangka di sekitar 4.8 peratus.

Harga minyak turun lagi 10 sen

Sep 24, 08 2:44pm

Kerajaan hari ini mengumumkan penurunan sebanyak 10 sen lagi harga minyak berkuatkuasa esok.
Berikutan itu, harga minyak petrol jenis RON 97 kini turun kepada RM2.45 seliter manakala harga RON 92 pula turun kepada RM2.30 seliter.
Kerajaan juga mengumumkan pengurangan minyak diesel, juga sebanyak 10 sen, kepada RM2.40 seliter.
Ketika mengumumkan penurunan harga minyak tersebut, Perdana Menteri, Datuk Seri Abdullah Ahmad Badawi berkata, ia diputuskan dalam mesyuarat jemaah menteri hari ini."Keputusan ini diambil setelah mengambil kira harga purata minyak dunia untuk tempoh sebulan terakhir ini," katanya dalam satu kenyataan petang ini.Harga-harga berkenaan, tambah beliau, ditentukan dengan mengambil kira harga sebenar petrol daripada 1 September hingga 22 September lalu.Abdullah berkata, untuk tempoh sebulan terakhir ini, harga minyak dunia telah mengalami turun naik yang ketara. "Namun secara purata, ia telah menurun sedikit berbanding harga purata sebelumnya. Namun begitu, nilai ringgit berbanding dolar Amerika pula menyusut sepanjang tempoh yang sama. "Oleh itu, mengaplikasikan formula yang digunapakai oleh kerajaan dalam menentukan harga runcit sebelum ini, pengurangan sebanyak 10 sen ini merupakan nilai pengurangan maksimum yang dapat diberikan oleh Kerajaan."Pelarasan harga minyak ini juga merupakan pelarasan harga yang kedua dilakukan oleh Kerajaan setelah pelarasan pertama dilakukan pada 23 Ogos yang lalu," katanya.Sebelum ini, kerajaan telah menurunkan harga minyak sebanyak 15 sen.Sehubungan, perdana berkata, kerajaan berharap penurunan harga minyak yang berkuatkuasa esok, akan dapat meringankan beban orang ramai, terutamanya dalam menyambut hari raya Aidilfitri.

Buffett's firm invests in Goldman

Berkshire Hathaway, the company owned by US investment guru Warren Buffett, has bought $5bn (£2.7bn) worth of Goldman Sachs shares.
Mr Buffett, the world's most famous investor, said Goldman was an "exceptional institution".
Hit by the crisis that has engulfed other major US financial institutions, it was forced to change its status from an investment bank this week.
Goldman Sachs said the deal would bolster its finances.
Berkshire Hathaway is buying $5bn of preferred stock bearing a 10% annual interest rate.
It could increase its holding of Goldman shares as under the terms of the deal, it has the option of buying $5bn of common stock for $115 per share at any time in the next five years.
In addition, Goldman Sachs said it was raising at least $2.5 billion in common equity in a public offering.
Goldman said it was pleased that Warren Buffett had made such a significant investment.
"We view it as a strong validation of our client franchise and future prospects," said chairman and chief executive Lloyd C. Blankfein.
"This investment will further bolster our strong capitalisation and liquidity position."

Story from BBC NEWS:

Buffett to take $5bn stake in Goldman

By Henny Sender and Greg Farrell in New York
Published: September 23 2008 22:58 Last updated: September 24 2008 00:41

Goldman Sachs is to raise $7.5bn from Warren Buffett and other investors, fortifying its financial base as it begins its transition from Wall Street broker to Federal Reserve-regulated bank holding company.
Goldman said late on Tuesday that Mr Buffett’s Berkshire Hathaway had reached an agreement to buy $5bn of preferred stock in a private placement and to receive warrants enabling it to purchase another $5bn of common stock. Goldman also said it planned to sell $2.5bn in common stock through a public offer.
The deal appears to represent a change in strategy for Mr Buffett, 78, who has avoided investing in Wall Street firms since helping to rescue Salomon Brothers nearly two decades ago.
The deal seems to reward Berkshire handsomely. The preferred stock will pay a dividend of 10 per cent. Although it can be bought back by Goldman at any time, the bank would have to pay Berkshire a 10 per cent premium to do so. The warrants – which can be exercised over a five-year period – have a strike price of $115, well below Goldman’s closing price of $125.05 yesterday.
The shares rose in after-market trading – a reflection of the regard Mr Buffett enjoys in the markets. Insiders said raising money from Mr Buffett represented an endorsement during a period when cash is king on Wall Street.
The $7.5bn boost in equity comes a day after Goldman received an accelerated approval from the Federal Reserve to restructure itself as a bank holding company. The transition from pure investment bank – which could operate outside the regulatory purview of the Fed – to bank holding company was designed to allay investor concerns about the future of Goldman’s business model.
As recently as Monday, senior Goldman staffers had maintained they had no need for new equity unless the new capital helped served a strategic purpose.
Sovereign wealth funds such as the Kuwait Investment Authority have long sought a stake in Goldman. In recent days, there has also been market speculation that Industrial & Commercial Bank of China, in which Goldman has a minority stake, was considering making a reciprocal investment in Goldman.
“We are pleased that, given our longstanding relationship, Warren Buffett, arguably the world’s most admired and successful investor, has decided to make such a significant investment in Goldman Sachs,” said Lloyd Blankfein, chief executive of Goldman . “This investment will further bolster our strong capitalisation and liquidity position.”
“Goldman Sachs is an exceptional institution,” said Mr Buffett. “It has an unrivalled global franchise, a proven and deep management team and the intellectual and financial capital to continue its track record of outperformance.”
Copyright The Financial Times Limited 2008

AS menuju era kemuflisan?

Oleh AZNAN BAKAR(Di New York, Amerika Syarikat)
KIRA-KIRA 11 tahun lalu ketika negara-negara Asia seperti Thailand, Indonesia, Korea dan Malaysia dilanda kegawatan ekonomi, Amerika Syarikat (AS) yang merupakan pendokong sistem kapitalis menentang sebarang campur tangan kerajaan dalam membantu syarikat-syarikat yang bermasalah.
Pada AS segala-galanya perlu ditentukan oleh pasaran. Jika sesuatu ekonomi jatuh maka ia tidak boleh dihalang. Syarikat-syarikat berkepentingan nasional tidak boleh diselamatkan oleh kerajaan.
Sebaliknya biar pasaran yang menentukan termasuk membiarkan syarikat terbabit ditelan oleh gergasi luar terutama dari AS.
Ketika itu nasihat atau lebih dibaca sebagai amaran oleh AS kepada negara terbabit termasuk Malaysia ialah biar pasaran yang tentukan caranya, kerajaan jangan masuk campur.
Walaupun negara-negara itu terpaksa berhadapan dengan pelbagai kesukaran seperti kadar pengangguran yang tinggi, kemiskinan meningkat dan keadaan politik menjadi kucar kacir AS tetap bertegas mempertahankan sistem pasaran bebasnya.
Malah, negara kuasa besar itu juga dengan sewenang-wenang menggelar negara-negara terbabit sebagai muflis atau bankrap kerana terpaksa berhutang untuk mengatasi kegawatan ekonomi selain berhadapan dengan belanjawan defisit berbilion dolar.
Malaysia juga tidak terlepas, apabila ia ekonominya dikatakan sebagai bermasalah ekoran belanjawan defisit.
Tetapi hari ini di sebalik segala kebongkakan AS 11 tahun lalu, negara itu terpaksa berhadapan dengan realiti pasaran bebas yang diagung-agungkannya.
AS kini berhadapan dengan krisis kewangan antara yang terburuk dalam sejarahnya yang boleh mengheret kuasa ekonomi itu ke arah kemuflisan.
Walaupun pentadbiran Bush masih lagi mempertahankan ego kononnya ekonomi mereka masih baik, dan krisis yang membabitkan institusi kewangannya terkawal, tetapi hakikatnya ekonomi AS sedang berhadapan dengan masalah besar.
Pada hari ini syarikat-syarikat kapitalis gergasi yang menjadi kebanggaan AS dan ada antaranya berusia lebih 100 tahun tersungkur kerana pentadbiran dan pengurusan pelaburan yang tidak betul.
Firma sekuriti keempat terbesar di AS, Lehman Brothers yang pejabatnya gah tersergam di Time Square, New York kini muflis.
Sebelum itu AS terpaksa mengingkari peraturan ciptaannya sendiri apabila kerajaan mengambil alih syarikat insuransnya yang terbesar, American International Group Inc. (AIG) dengan memberikan pinjaman AS$85 bilion (RM289.9 bilion).
Krisis itu tidak berhenti begitu sahaja. Sejak dua minggu lalu kerajaan AS telah mengambil alih dua syarikat pembiaya pinjaman hartanah terbesar, Fannie Mae dan Freddie Mac. Sementara firma pelaburan terkenal Merrill Lynch telah dipaksa supaya dijual kepada Bank of America kerana diancam kemuflisan.
Kini hampir keseluruhan institusi kewangan di AS terutama yang terbabit dengan pembiayaan pembelian hartanah lumpuh dan pasaran kreditnya kini beku. Antara puncanya ialah pengurusan hutang dan pinjaman yang tidak terkawal hingga membebankan sektor kewangan negara itu.
Atas nama kepentingan rakyat dan demi memastikan rakyat AS terus mempunyai kediaman maka pentadbiran Bush telah meminta Kongres memperuntukan wang pembayar cukai sebanyak AS$700 bilion untuk membeli semua hutang dalam sektor hartanah bagi membolehkan institusi- institusi kewangan terbabit kembali bernafas dan pasaran kreditnya boleh dicairkan semula.
Peruntukan AS$700 bilion itu merupakan usaha kerajaan AS untuk menyelamat atau bailout institusi-institusi kewangannya yang nazak. Langkah itu pernah ditentang oleh AS 11 tahun lalu apabila kerajaan Malaysia mahu membantu syarikat-syarikat berkepentingan nasional menghadapi gelombang krisis ekonomi supaya ia tidak terlepas ke tangan kapitalis luar.
Jika 11 tahun lalu AS lantang menentang, tetapi hari ini itulah langkah yang diambilnya dengan alasan untuk kepentingan rakyat. Itulah alasan yang diberikan oleh Bush dalam memujuk Kongres meluluskan peruntukan AS$700 bilion itu. Sedang kerajaan Malaysia ketika melaksanakan langkah yang sama 11 tahun lalu juga demi kepentingan rakyat.
Tindakan AS itu ibarat meludah ke langit yang mana akhirnya ia jatuh ke muka sendiri. Jumlah AS$700 bilion itu merupakan angka yang cukup besar yang boleh mengheret negara kuasa besar itu ke kancah hutang yang terbesar dalam sejarahnya.
Jika sebelum ini AS melabelkan negara kecil yang berhadapan dengan beban hutang luar dan bajet defisit sebagai negara yang muflis, kini jika faktor dan kriteria itu diambil kira kuasa besar itu juga kini di ambang kemuflisan.
Pada masa kini AS mengalami belanjawan defisit kira-kira AS$3 trilion (RM2,386.98 bilion) setahun. Malah AS$700 juta yang diminta supaya diluluskan segera oleh Kongres dalam usaha untuk menyelamatkan institusi kewangannya turut menekan lagi kedudukan ekonominya secara keseluruhan.
Bersandiwara
Tetapi, sebagai kuasa besar AS tetap angkuh. Pentadbiran Bush tetap bersandiwara. Dalam keadaan ekonomi yang hampir runtuh itu, Bush tetap mendakwa kedudukan ekonomi mereka masih stabil dan mantap.
Jika bajet defisit itu diambil kira ditambah pula dengan kadar pengangguran mencecah tujuh peratus setahun dan disertai dengan krisis yang melanda institusi kewangannya kini, ekonomi AS sebenarnya cukup parah. Krisis itu ibarat meletakkan garam pada luka yang menjadikan ia lebih pedih dan berbisa.
Jika AS$700 bilion itu tidak diluluskan oleh Kongres, sektor hartanah di negara itu akan lumpuh kerana institusi terbabit tidak mampu lagi untuk memberikan pinjaman.
Untuk itu, penggubal dasar di AS kini bersengkang mata mencari penyelesaian kepada krisis itu.
Keadaan bertambah rumit apabila rakyat mempersoalkan hasrat pentadbiran Bush untuk menggunakan wang cukai mereka bagi mengambil alih hutang-hutang institusi kewangan terbabit.
Tetapi apa pilihan yang kerajaan AS ada? Yang penting sistem kewangannya perlu diselamatkan. Institusi ini perlu dipastikan dapat bergerak seperti biasa dan mampu berfungsi sewajarnya.
Caranya ialah dengan membebaskan mereka daripada hutang-hutang lapuk. Untuk itu kerajaan akan menggunakan AS$700 bilion wang rakyat untuk 'membeli' hutang-hutang tersebut.
Tetapi hakikat yang mungkin ramai tidak tahu ialah, cadangan kepada usaha menyelamat itu akan menyebabkan hutang yang ditanggung AS meningkat daripada AS$10.6 trilion (RM36.15 trilion) kepada AS$11.3 trilion (RM38.54 trilion).
Sebab itu para penganalisis menggelar usaha yang dilakukan oleh Washington itu sebagai ibu kepada segala usaha menyelamat atau mother of all bailouts dalam dunia ini.
Kebimbangan yang wujud ialah adakah AS$700 bilion (RM36.25 trilion) itu akan digunakan sewajar dan turut memberi manfaat kepada rakyat. Adakah betul jika AS$700 bilion itu diagih-agihkan pasaran kredit negara kembali cair dan institusi kewangannya pula mampu pulih.
Sebab itu, ahli-ahli Kongres pula mahukan jaminan agar peruntukan itu turut digunakan untuk membantu rakyat dengan istilah yang digunakan 'Main Street' di samping institusi kewangan gergasi di Wall Street yang hilang berbilion dolar kepada keputusan pelaburan yang dangkal.
Rancangan utama pelan menyelamat AS$700 bilion itu ialah untuk mengeluarkan hutang tidak berbayar daripada buku akaun institusi kewangan terbabit dengan harapan mereka dapat meneruskan operasi pinjaman.
Mother of all bailouts ini jika dicampur dengan kos kerajaan mengambil alih Fennie, Freddie dan AIG sebenarnya mencecah AS$1 trilio (RM3.41 trilion).
Apakah maknanya semua itu? Ia boleh ditafsirkan bahawa AS kini sedang menuju ke arah muflis kerana terpaksa menanggung hutang puluhan trilion dolar akibat pengurusan dan pelaburan oleh institusi kewangannya yang tidak cekap.
Kesimpulan ini dibuat berdasarkan kriteria yang digunakan oleh AS sendiri apabila dengan sewenang-wenang melabelkan negara kecil seperti Malaysia sebagai muflis ketika berhadapan dengan krisis kewangan.
Kini AS dikatakan sedang meninjau bantuan daripada Jepun dan China untuk membantunya.
Ia menggarapkan dua negara gergasi Asia itu dapat membeli aset dan menyuntik modal dalam institusi kewangannya supaya kembali bernafas dan seterusnya menggerakkan kembali sistem kewangannya yang hampir lumpuh.

Bahagian Rencana Utusan Malaysia 24/9/08